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期权观察:交投活跃度下降

昨日沪深两市低开高走V形反弹,上证综指上涨0.78%,重回3300点,创业板指数早盘回落,创本轮调整新低后迅速回升,最终收涨0.17%。市场情绪回暖明显,涨停家数创一个月来新高,但成交量未能放大。板块上,次新股、燃气、交运、环保等领涨,养殖、地产、生物制药等板块回调。三大期指均收涨,其中中证500指数以0.56%的涨幅领涨,沪深300指数上涨0.3%居末。期指主力合约走势均强于现货指数,基差走弱,IF和IH主力合约维持升水状态,IC主力合约涨幅超1%,合约已处于平水状态。期权方面,标的资产50ETF上涨0.59 %收于2.893,隐含波动率变动较小,目前上海证券交易所公布的iVX指数为15.13%,较周一小幅减小。

期权成交量、持仓量均减小。当日全市场合计成交84.08万张,较上一交易日减小22.22万张。其中,认购期权合约总成交62.08万张,较上一交易日减小15.27万张,认沽合约总成交46.39万张,较上一交易日减小5.37万张。日成交量PCR值由0.67增大为0.75,增大明显。持仓方面,期权总持仓147.18万张,较周一持仓量减小5.77万张。其中认购合约持仓107.26万张,减小1.38万张,认沽合约持仓92.25万张,增加0.23万张。持仓量PCR值0.86,较周一变动不大。

当月合约即将到期,从次月合约成交持仓变动看,成交持仓均小幅增加,认购期权相对认沽更为活跃。次月期权合约成交量增加6.52万张,其中认购增加3.81万张,认沽增加2.71万张。持仓增加8.09万张,其中认购期权增持4.11万张,认沽期权增持3.98万张。结合各执行价成交持仓数据看,认购期权全面增持,执行价为2.95的浅虚值合约增持最多。认沽期权增持量最大的为执行价为2.90合约。从数据上看,认购认沽增持力度相差不大,认购仅小幅占优。

波动率指数最近半个月波动较小,目前iVX指数保持在15%左右。历史波动率随着50指数区间振荡开始走平,目前30日历史波动率17.26%,维持在近期高位。平值期权合约认购认沽再度分化,认购期权隐含波动率17.4%,认沽期权13.32%,两者差值有走扩趋势。

综合而言,标的在市场整体下跌期间维持在2.85—2.90,表现抗跌,目前随着赚钱效应增加,市场情绪修复,50ETF有望突破2.90一线,建议投资者保持多头思路以牛市策略为主。

 

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